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东兴证券低物价弱增长降息仍将持续

发布时间:2019-08-14 18:27:50

东兴证券:低物价弱增长 降息仍将持续 2015-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

观点:

此次降息既表明了保增长时间的紧迫性,在面对经济下行持续性压力,政策已经无需等待二季度的阶段数据验证对经济的判断,而是直接打好政策提前量来对冲政策实施影响的滞后性,同时也正式宣告了名义上的稳健货币已经为保增长开始执行实质上的宽松。

1.经济下行惯性依旧,保增长迫在眉睫,财政货币需火力全开,加力增效势在必行。

4月数据坚定政策发力决心,保增长迫在眉睫,2季度结束前财政、货币政策需火力全开,加力增效势在必行。货币政策方面,降息措施引导利率下行本月已先行兑现,我们预计二季度内,财政将全面积极,与之配合的货币政策有望再次降临,加力增效叠加影响力显现。财政政策方面,更多的着力点将体现在拓展基础设施投资外延,以直投、引导投资、公私合营的“PPP”模式等加大公共品有效投资,以规范负债权限和额度,债务置换等封闭存量与拓展债务空间,通过资产证券化工具来激活流转存量资产。

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